El dólar en Colombia inició la semana con tendencia descendente y cerró este lunes 8 de septiembre en $3.938, consolidando un movimiento que mantiene la divisa por debajo de la barrera de los $4.000 y que refleja tanto factores internos como la coyuntura global.

La jornada comenzó con una cotización de $3.953, es decir, siete pesos por debajo de la Tasa Representativa del Mercado (TRM) del día, y registró un precio máximo de $3.959 y un mínimo de $3.938. Este comportamiento confirma la resiliencia del peso colombiano, que ha logrado sostenerse en un escenario de alta volatilidad externa.

De acuerdo con Paula Chaves, analista de mercados de HFM, el peso colombiano inició la semana con un comportamiento positivo gracias a los flujos externos, aunque advirtió que los determinantes locales están marcando el rumbo.

“El repunte de la inflación en agosto muestra que el proceso de desinflación se desacelera, lo que reduce el margen del Banco de la República para continuar con un ciclo agresivo de recortes de tasas”, explicó la experta.

Este escenario abre la posibilidad de que el emisor adopte una postura más cautelosa en su política monetaria, lo que a su vez podría respaldar una apreciación adicional del peso colombiano frente al dólar. La explicación radica en que el diferencial de tasas de interés se mantiene atractivo para los inversionistas en comparación con otros mercados emergentes.

Por su parte, el analista bursátil Andrés Moreno subrayó que el dólar se mantiene estable por debajo de los $4.000 y podría acercarse a niveles de $3.915. “No creo que llegue a caer hasta los $3.800, pero la tendencia mundial muestra a varias monedas fortaleciéndose frente al dólar”, indicó.

Sin embargo, advirtió que la volatilidad continuará en el mercado colombiano, especialmente por el impacto de los procesos electorales programados para el próximo año. En su opinión, los inversionistas podrían aprovechar la tendencia bajista para realizar compras estratégicas de divisas.

Contexto internacional y presiones externas

La dinámica local se combina con un panorama internacional cargado de incertidumbre. Según un análisis de ATFX Latam, los inversionistas deben interpretar con cautela una semana marcada por anuncios presidenciales en Estados Unidos, datos laborales débiles y discusiones sobre la independencia de la Reserva Federal.

A estos factores se suman las tensiones en Oriente Medio, las decisiones de la OPEP+ sobre producción de petróleo y movimientos financieros en Asia y Europa, todos elementos que contribuyen a la volatilidad global del dólar.

En los últimos siete días, la divisa estadounidense ha registrado una disminución de 1,1%, mientras que en los últimos doce meses acumula una caída cercana al 9,5% frente al peso colombiano. Pese a las fluctuaciones, la volatilidad semanal del dólar se ubicó en 4,62%, muy por debajo del 13,84% anual, lo que muestra una relativa estabilidad en el corto plazo.

Perspectivas para la economía colombiana

Más allá de la coyuntura cambiaria, el comportamiento del dólar tiene implicaciones directas sobre la economía colombiana. Este año, el país enfrenta desafíos derivados del fortalecimiento del dólar a nivel global y de las presiones inflacionarias en Estados Unidos tras el regreso de Donald Trump a la presidencia, lo que ha prolongado las expectativas de tasas de interés altas.

En Colombia, la inflación, que mostró un descenso significativo en 2024, podría enfrentar nuevas presiones hacia el cierre de 2025 debido a la alta indexación de los servicios y la depreciación del tipo de cambio. Esto podría ubicar nuevamente el indicador cercano al 4% a finales del año, afectando tanto el consumo como el costo de financiamiento para empresas y hogares.

El sistema financiero, en medio de esta coyuntura, ha mostrado resiliencia pese al aumento de la morosidad y a menores márgenes de rentabilidad. Analistas prevén que la recuperación gradual de la inversión y la reducción de las tasas de interés locales ofrezcan un respiro en los próximos meses.

Aunque la divisa estadounidense se mantiene en niveles relativamente bajos frente al peso, el mercado cambiario colombiano sigue condicionado por factores externos y por la capacidad de la política económica local para contener la inflación sin frenar el crecimiento.

En este contexto, la cotización de $3.938 no solo refleja un fortalecimiento coyuntural del peso colombiano, sino también la necesidad de cautela en un escenario en el que las decisiones de política monetaria, tanto en Colombia como en Estados Unidos, serán determinantes para definir la dirección del tipo de cambio en lo que resta del año.