El consejo de administración de Warner Bros. Discovery (WBD) rechazó por unanimidad la oferta mejorada de adquisición presentada por Paramount y reafirmó su respaldo al acuerdo de fusión alcanzado con Netflix, al considerar que esta última propuesta ofrece mayor certeza y mejores condiciones para sus accionistas.

La decisión fue comunicada este miércoles, luego de que Paramount Skydance modificara su propuesta el pasado 22 de diciembre sin alterar el valor total de la operación, estimado en 108.400 millones de dólares. Entre los cambios figuró la inclusión de una garantía personal de 40.400 millones de dólares del empresario Larry Ellison, aliado del presidente estadounidense Donald Trump.

Pese a ello, el consejo de WBD concluyó que la oferta de Paramount sigue siendo inferior al acuerdo firmado con Netflix el 5 de diciembre, tanto en términos de estructura financiera como de riesgos asociados al cierre de la transacción. “La propuesta no responde a los intereses de Warner Bros. Discovery ni de sus accionistas”, señaló la compañía en un comunicado.

Samuel A. Di Piazza Jr., presidente del consejo de administración, explicó que la oferta de Paramount implica una financiación de deuda “extraordinaria”, lo que incrementa los costos, riesgos e incertidumbres del proceso, además de ofrecer menores protecciones en caso de que la operación no se concrete.

Netflix, por su parte, sacudió a la industria al anunciar a comienzos de diciembre un acuerdo para adquirir WBD y el servicio de ‘streaming’ HBO Max por cerca de 83.000 millones de dólares, incluyendo deuda. Se trata de la mayor operación de este tipo en la última década dentro del sector del entretenimiento.

Tres días después de ese anuncio, Paramount lanzó una oferta hostil superior en valor nominal, que posteriormente fue ajustada para responder a las preocupaciones sobre su alto nivel de endeudamiento. Sin embargo, el consejo de Warner reiteró que el acuerdo con Netflix ofrece “un valor superior con mayores niveles de certeza”, frente a los riesgos que implica la propuesta de su competidor.

Aunque sobre el papel la oferta de Paramount resulta más alta, WBD considera que el pacto con Netflix representa una alternativa menos riesgosa y más sólida para el futuro del conglomerado.