La discusión para fijar el salario mínimo de 2026 arranca con un dato técnico que reduce las expectativas de un alza robusta. El Departamento Administrativo Nacional de Estadística (DANE) entregó la cifra de Productividad Total de los Factores (PTF), siendo esta de 0,91%, uno de los insumos centrales de la negociación. Aunque positiva, es insuficiente para justificar un incremento amplio y se ubica por debajo de lo que esperaban las centrales sindicales.
Según el DANE, la contribución combinada de capital y trabajo al valor agregado llegó al 1,99 %, mientras la PTF —que mide la eficiencia conjunta en la economía— aportó el mencionado 0,91 %. Estos dos datos, junto con la inflación, serán la base numérica del debate que comenzará el 1 de diciembre entre Gobierno, empresarios y sindicatos.
Sin embargo, la discusión enfrenta un dilema ya conocido: ¿qué productividad debe usarse? Mientras la PTF es la referencia técnica que expone el Gobierno, los sindicatos suelen insistir en la productividad laboral. Para 2025, ese indicador fue negativo en –0,32 %, lo que implica que los trabajadores fueron menos productivos durante el año. Si se repite la fórmula que se usó para fijar el aumento de 2024 —cuando se tomó la productividad laboral y no la PTF—, habrá menos argumentos para soportar un incremento por encima de la inflación.
Una economía con señales mixtas
Más allá de los indicadores técnicos, el contexto económico también será determinante. La inflación anual a octubre fue de 5,51 %, su cuarto aumento consecutivo y el nivel más alto desde septiembre de 2024. Rubros como restaurantes y hoteles (7,61 %), educación (7,34 %) y alimentos (6,64 %) mantienen presión sobre el costo de vida.
A esto se suma la fragilidad del mercado laboral:
- Ocupación: 58,7 %, el mejor resultado para un septiembre desde 2018.
- Desempleo: 8,2 %.
- Informalidad: 54,5 %, con una mejora leve frente al año anterior.
Este comportamiento mixto complica la lectura sobre la capacidad real de la economía para absorber un aumento significativo del salario mínimo sin deteriorar empleo o acelerar la inflación.
El rol del Banco de la República y el riesgo inflacionario
Aunque no tiene voto en la mesa, el Banco de la República expondrá su posición, alertando —como lo ha hecho en meses recientes— que un ajuste demasiado alto podría reactivar presiones inflacionarias. Desde la Junta han insistido en que parte de la inflación que persiste en 2025 responde al aumento decretado para este año.
El mercado financiero ya anticipa que el Gobierno optará nuevamente por un ajuste vía decreto y que el alza estaría cerca del 12 %. Aun así, un incremento superior a ese nivel —que ya es considerado alto— podría desbordar las expectativas de inflación para 2026, que hoy se ubican en 4,6 %, por fuera del rango meta por séptimo año consecutivo.
Lo que viene
La mesa de concertación funcionará del 1 al 30 de diciembre. En ese periodo se sumarán dos insumos adicionales:
- Las cifras actualizadas del mercado laboral, que el DANE publicará este 28 de noviembre.
- El dato definitivo de inflación de 2025, que se conocerá el 5 de diciembre.
Si no hay acuerdo entre las partes, el Gobierno tendrá la última palabra. Con los datos actuales, el margen de negociación será estrecho y el debate girará en torno a cómo equilibrar poder adquisitivo, empleo y estabilidad macroeconómica.
Revista COP 