El presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Jerome Powell, reconoció el martes que el banco central se encuentra en un escenario complejo, donde los riesgos de una inflación aún elevada chocan con las señales de debilitamiento en el mercado laboral. Sus declaraciones llegan días después de que la Fed redujera en 25 puntos básicos su tasa de referencia, ubicándola en un rango entre 4% y 4,25%, el primer recorte en lo corrido de 2025.

Durante un evento en Providence, Rhode Island, Powell explicó que el debilitamiento en la creación de empleo ha sido más fuerte de lo previsto, lo que obligó al organismo a mover su foco hacia la estabilidad del mercado laboral. El desempleo en Estados Unidos subió a 4,3% en agosto y los últimos datos de la Oficina de Estadísticas Laborales mostraron que la economía creó cerca de un millón de empleos menos de lo estimado entre marzo de 2024 y marzo de 2025.

Aun así, Powell subrayó que “no existe un camino libre de riesgos”. Según dijo, flexibilizar demasiado rápido podría consolidar una inflación persistente, mientras que mantener una política restrictiva por más tiempo podría “debilitar innecesariamente” el empleo.

El presidente de la Fed advirtió que la inflación sigue por encima de la meta del 2% y que las recientes alzas en los precios de los bienes se deben, en parte, al impacto de los aranceles comerciales. En julio, el índice de precios del gasto en consumo personal (PCE), la medida preferida de la Fed, se situó en 2,6% anual y las proyecciones apuntan a un 2,7% para agosto.

Powell prometió que trabajará para evitar que el efecto puntual de los aranceles se convierta en un problema inflacionario estructural. “La postura actual de política monetaria deja al banco bien posicionado para responder a posibles desarrollos económicos”, afirmó.

Voces divididas en el seno de la Fed

El debate dentro del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) continúa abierto. Michelle Bowman, gobernadora de la Fed, aseguró que el mercado laboral podría entrar en una fase “precaria” y defendió la necesidad de aplicar recortes más consistentes para evitar un deterioro repentino. Por su parte, Stephen Miran, el único miembro que votó en contra en la última reunión, abogó por un ajuste más agresivo de 50 puntos básicos y señaló que los tipos de interés podrían reducirse hasta en dos puntos porcentuales en los próximos meses.

En contraste, otros presidentes regionales, como Austan Goolsbee (Chicago Fed), pidieron cautela, argumentando que la inflación sigue elevada y que un relajamiento prematuro de la política monetaria podría ser contraproducente.

La próxima reunión de la Fed será el 28 y 29 de octubre. El mercado ya descuenta una probabilidad superior al 90% de que se produzca otro recorte de tasas, de acuerdo con FedWatch de CME. Sin embargo, Powell evitó dar pistas sobre la magnitud o el momento de nuevos ajustes y reiteró que las decisiones dependerán de los próximos datos de empleo e inflación.

Con una economía que muestra señales mixtas, la Fed deberá decidir si prioriza la protección del empleo o la estabilidad de precios. Por ahora, Powell insiste en que la institución enfrenta un “doble desafío” y que cada paso deberá calibrarse con extremo cuidado.