El Gobierno Nacional de Colombia, a través del Ministerio de Hacienda y Crédito Público, está explorando opciones «sin precedentes» para diversificar su financiamiento y reducir los crecientes costos de la deuda pública. Una de las alternativas que se evalúa es la búsqueda de préstamos en francos suizos, en una estrategia que el director de Crédito Público, Javier Cuéllar, denominó «reserva estratégica de liquidez».

Cuéllar, en entrevista con Bloomberg, anunció «varias novedades» en los planes de financiación del país. La decisión de considerar préstamos en francos suizos busca aprovechar la estabilidad de la moneda suiza frente a la volatilidad del peso colombiano, así como las tasas de interés comparativamente menores que ofrece Suiza en el mercado internacional.

Esta medida, que aún se encuentra en fase de evaluación, representa un intento de Colombia por diversificar su portafolio de deuda y reducir su exposición a las fluctuaciones del dólar estadounidense o incluso el euro, que actualmente dominan su endeudamiento externo. Cuéllar señaló que este movimiento no es especulativo, sino una búsqueda de diversificación de fuentes de financiación.

El objetivo del director de Crédito es reducir el pago de intereses de la deuda del país del 4,7% de su Producto Interno Bruto (PIB) al 4,5%. Esta nueva estrategia podría ayudar a aliviar las preocupaciones de los inversores que han castigado los bonos locales este año. La operación, de hasta US$10.000 millones, financiaría la recompra de pasivos más caros.

Para algunos expertos internacionales, aunque esta alternativa ofrece potenciales beneficios, es crucial que Colombia implemente mecanismos de cobertura cambiaria o estructuras de pago flexibles. Esto evitaría posibles vulnerabilidades ante fluctuaciones inesperadas en la tasa de cambio entre el franco suizo y el peso colombiano, mitigando riesgos futuros.

La estrategia surge luego de que la administración del presidente Gustavo Petro suspendiera la regla fiscal para los próximos tres años, lo que fue seguido por rebajas de calificación de Moody’s Ratings y S&P Global Ratings. El Gobierno está en conversaciones con al menos ocho grandes bancos internacionales y planea, además de los francos suizos, emitir bonos denominados en euros para crear una curva de deuda en esa moneda.

Se espera que la mayor parte de los desembolsos de estos préstamos se realicen a finales de julio. Los créditos, inicialmente a un año, podrían renovarse por dos años adicionales. Cuéllar ha indicado que la cifra inicial de 20 billones de pesos colombianos (US5.000 millones) podría aumentar significativamente, posiblemente a 30 billones o incluso 40 billones de pesos colombianos, debido al interés de los bancos.

Adicionalmente, Colombia tiene previsto acudir a los mercados internacionales una vez este año y dos veces en 2026, con el objetivo de captar aproximadamente 5.000 millones de euros. A pesar del apetito inversor por la deuda de mercados emergentes, el periodo de vacaciones de verano en Europa podría ser un obstáculo temporal para estas emisiones, lo que llevaría a evaluar la «ventana» más adecuada.