El Banco de la República decidió mantener la tasa de interés en 9,25% en su reunión de junio, en línea con las expectativas de la encuesta de Fedesarrollo y la BVC. La decisión, respaldada por cuatro codirectores, enfrentó dos votos por una reducción de 50 puntos básicos y uno por 25 puntos, reflejando divergencias frente a la postura del Gobierno.
El ministro de Hacienda, Germán Ávila, criticó la decisión, argumentando que va contra el impulso al crecimiento económico. “Siguen existiendo variables que permiten una política monetaria menos contractiva”, afirmó, destacando la reducción de la inflación y mejoras en desempleo y tasas bancarias, que justificarían un recorte de 50 puntos básicos.
La inflación anual bajó de 5,2% en abril a 5,05% en mayo, según el Banco, pero la convergencia a la meta del 3% será más lenta de lo previsto. Las expectativas de inflación, según encuestas, superan la meta, y la rigidez en alimentos y servicios limita un relajamiento monetario más agresivo.
El Emisor señaló que el déficit fiscal proyectado del 7,1% del PIB para 2025, tras la suspensión de la regla fiscal, reduce el margen para bajar tasas. Leonardo Villar, gerente del Banco, explicó que la inflación desciende, pero a un ritmo más lento, dificultando alcanzar el 3% este año.
La economía creció un 2,7% en el primer trimestre, superando el pronóstico del 2,5%, y los indicadores sugieren que este dinamismo persiste. Sin embargo, las rebajas crediticias de Moody’s y S&P refuerzan la necesidad de una postura monetaria cautelosa para apoyar la recuperación sin desestabilizar las finanzas públicas.
Ávila insistió en que las condiciones macroeconómicas permiten una política más expansiva, pero Villar subrayó que el aumento del déficit fiscal limita esta posibilidad. Analistas anticipan que la inflación caerá a 4,91% en junio y la tasa de intervención a 8,75% en septiembre, según Fedesarrollo.
La próxima reunión de la Junta será el 31 de julio, donde se espera un nuevo debate sobre las tasas. La decisión actual refleja un equilibrio entre controlar la inflación y sostener el crecimiento en un contexto de retos fiscales y menor confianza inversionista.
Revista COP 