La calificadora Fitch Ratings advirtió que el Marco Fiscal de Mediano Plazo (MFMP) presentado por el gobierno de Gustavo Petro profundiza los riesgos para las finanzas públicas. Según su análisis publicado este viernes, la meta de déficit para 2025 (7.1% del PIB) supera en 0.9 puntos sus proyecciones de marzo, mientras la deuda escalaría al 63.8% del PIB en 2027. Esta trayectoria refuerza la perspectiva negativa asignada a la calificación soberana BB+ en marzo pasado.

El plan oficial proyecta reducir el déficit en 3.4 puntos del PIB hacia 2030, combinando mayores ingresos (1.4 puntos) y recortes de gasto (2 puntos). No obstante, Fitch cuestiona su viabilidad: el 86% del presupuesto 2025 ya está comprometido, limitando ajustes inmediatos. Las medidas dependen de reformas tributarias no radicadas en el Congreso y recortes postergados para 2027, que dependerían del próximo gobierno tras elecciones de 2026.

«Es altamente incierto aprobar cambios estructurales preelectoralmente», señala el informe. Una propuesta tributaria de 2024 por 9.8 billones de pesos ya fue rechazada. Además, la suspensión de la regla fiscal hasta 2027 y desviaciones recurrentes en metas han erosionado credibilidad. La deuda bruta podría superar 64.8% del PIB en 2028, según el modelo de Fitch, alejándose del promedio BB (53.8% en 2024).

Esta incertidumbre eleva los costos de financiamiento. El MFMP prevé emitir USD 2,400 millones en bonos globales en 2025 y aumentar deuda interna de corto plazo. La decisión del FMI de no renovar la Línea de Crédito Flexible en abril ya reflejaba preocupación institucional. Analistas consultados por RevistaCOP coinciden en que la prima de riesgo podría aumentar si los mercados perciben falta de hoja de ruta creíble.

El mayor desafío es temporal: las medidas clave coinciden con el cambio de gobierno en julio de 2026. Fitch prevé que sin acciones concretas, los déficits se mantendrán elevados, presionando la relación deuda/PIB. La calificadora enfatiza que Colombia tiene historial de aprobar reformas tributarias, pero el contexto electoral actual reduce margen.